誰謂爾無羊？三百維群。誰謂爾無牛？九十其犉。爾羊來思，其角濈濈。爾牛來思，其耳濕濕。
或降于阿，或飲于池，或寢或訛。爾牧來思，何蓑何笠，或負其餱。三十維物，爾牲則具。
爾牧來思，以薪以蒸，以雌以雄。爾羊來思，矜矜兢兢，不騫不崩。麾之以肱，畢來既升。
牧人乃夢，眾維魚矣，旐維旟矣，大人占之；眾維魚矣，實維豐年；旐維旟矣，室家溱溱。
誰說你們沒有羊？一群就有三百只。誰說你們沒有牛？七尺高的有九十。你的羊群到來時，只見羊角齊簇集。你的牛群到來時，只見牛耳擺動急。
有的奔跑下高丘，有的池邊把水喝，有的睡著有的醒。你到這里來放牧，披戴蓑衣與斗笠，有時背著干糧餅。牛羊毛色三十種，犧牲足夠祀神靈。
你到這里來放牧，邊伐細柴與粗薪，邊獵雌雄天上禽。你的羊群到來時，羊兒小心緊隨行，不走失也不散群。只要輕輕一揮手，全都躍登滿坡頂。
牧人悠悠做個夢，夢里蝗蟲化作魚，旗畫龜蛇變為鷹。請來太卜占此夢：蝗蟲化魚是吉兆，預示來年豐收慶；龜蛇變鷹是佳征，預示家庭添人丁。
爾：指放牧牛羊者。
三百：與下文“九十”均為虛指，形容牛羊眾多。維：為。
犉（rún）：大牛，牛生七尺曰“犉”。
思：語助詞。
濈（jí）濈：一作“戢戢”，群角聚集貌。
濕濕：搖動的樣子。
阿（ē）：丘陵。
訛（é）：同“吪”，動，醒。
牧：放牧。
何：同“荷”，負，戴。蓑（suō）：草制雨衣。
餱（hóu）：干糧。
物：毛色。
牲：犧牲，用以祭祀的牲畜。具：備。
以：取。薪：粗柴。蒸：細柴。
雌雄：“飛曰雌雄”，此句言獵取飛禽。
矜（jīn）矜：小心翼翼。兢（jīng）兢：謹慎緊隨貌，指羊怕失群。
騫（qiān）：損失，此指走失。崩：散亂。
麾（huī）：揮。肱（ɡōnɡ）：手臂。
畢：全。既：盡。升：登。
眾：蝗蟲。古人以為蝗蟲可化為魚，旱則為蝗，風調雨順則化魚。
旐（zhào）：畫有龜蛇的旗，人口少的郊縣所建。旟（yǔ）：畫有鷹隼的旗，人口眾多的州所建。
大人：太卜之類官。占：占夢，解說夢之吉兇。
溱（zhēn）溱：同“蓁蓁”，眾盛貌。
這是一首歌詠牛羊蕃盛的詩，舊說似無異議。至于《毛詩序》指實其當“宣王”中興之時的“考牧”之作，則又未必。詩之作者大抵為熟悉放牧生活的文士，詩中的“爾”，則是為貴族放牧牛羊的勞動者。
第一章描述所牧牛羊之眾多，開章劈空兩問，問得突兀。前人常指“爾”為“牛羊的所有者”，不妥：“所有者”既有牛羊，竟還會有“誰”疑其“無羊”，那是怪事。倘指為奴隸主放牧的奴隸，則問得不僅合理，還帶有了詼諧的調侃意味。奴隸只管放牧，牛羊原本就不屬于他。但詩人一眼看到那么多牛羊，就情不自禁高興地與牧人扯趣：“誰說你沒有羊哪？看看，這一群就是三百！”極為自然。劈空兩問，問得突兀，卻又詼諧有情，將詩人乍一見到眾多牛羊的驚奇、贊賞之情，表現得極為傳神。
許許多多牛羊集聚在一起，氣象很壯觀。倘若運用“羊來如云”“牛聚如潮”來比擬，當也算得形象了。但此詩作者不滿足于此類平庸的比喻，他巧妙地選擇了牛羊身上最富特征的耳、角，以“濈濈”“濕濕”稍一勾勒，那（羊）眾角簇立、（牛）群耳聳動的奇妙景象，便逼真地展現在了讀者眼前。這樣一種全不借助比興，而能夠“狀難寫之景如在目前”（梅堯臣語）的直賦筆墨，確是很高超的。
第二、三章集中描摹放牧中牛羊的動靜之態和牧人的嫻熟技藝，堪稱全詩寫得最精工的篇章。“或降”四句寫散布四近的牛羊何其自得：有的在山坡緩緩“散步”，有的下水澗俯首飲水，有的躺臥草間似乎睡著了，但那耳朵的陡然聳動、嘴角的細咀慢嚼，說明它們正醒著。此刻的牧人正肩披蓑衣、頭頂斗笠，或砍伐著柴薪，或獵取著飛禽。一時間藍天、青樹、綠草、白云，山上、池邊、羊牛、牧人，織成了一幅無比清麗的放牧圖景。圖景是色彩繽紛的，詩中用的卻純是白描，而且運筆變化無端：先分寫牛羊、牧人，節奏舒徐，輕筆點染，表現著一種悠長的抒情韻味。方玉潤《詩經原始》嘆其“人物并處，兩相習自不覺兩相忘”，正真切領略了詩境之幽靜和諧。待到“麾之以肱，畢來既升”兩句，筆走墨移間，披蓑戴笠的牧人和悠然在野的牛羊，霎時匯合在了一起。畫面由靜變動，節奏由緩而驟，牧人的臂肘一揮，滿野滿坡的牛羊，便全都爭先恐后奔聚身邊，緊隨著牧人升登高處。真是物隨人欲、揮斥自如，放牧者那嫻熟的牧技和畜群的訓習有素，只以“麾之”二語盡收筆底。
全詩至此，已將放牧中的詩情畫意寫盡，收尾就很難。若還是從牛羊身上落筆，則不見好處。此詩收尾之奇，正在于全然撇開牛羊，而為放牧者安排了一個出人意外的“夢”境：在眾多牛羊的“哞”“哶（即咩）”之中，牧人忽然夢見，數不清的蝗子，恍惚間全化作了歡蹦亂跳的魚群；而飄揚于遠處城頭的“龜蛇”之旗（“旐”旗），又轉眼間變成了“鳥隼”飛舞的“旟”旗——詩人寫夢，筆下正是這樣迷離恍惚，令人讀去，果真是個飄忽、斷續的“夢”。接著的“大人占之”幾句，讀者無妨將它讀作畫外音：“眾維魚矣，實維豐年；旐維旟矣，室家溱溱！”隨著占夢者欣喜的解說，充塞畫面的魚群和旟旗，即又幻化成漫山遍野的牛羊（這正是放牧者的“豐收”年景）；村村落落，到處傳來嬰兒降生的呱呱喜訊（這正是“室家”添丁的興旺氣象）。詩境由實變虛、由近而遠，終于在占夢之語中淡出、定格，只留下牧人夢臥時仰對的空闊藍天，而引發讀者的無限遐想。這由實化虛的夢境收束，又正有梅堯臣所說“含不盡之意于言外”之妙。
綜觀全詩，可以看出：作詩不借比興而全用賦法，只要體物入微、逼真傳神，一樣能創造高妙的詩境。此詩不僅描摹精妙，而且筆底蘊情，在展現放牧牛羊的動人景象時，又強烈地透露著詩人的驚異、贊美之情，表現著美好的展望和祈愿。一位美學家說：“使情趣與意象融化到恰到好處，便是達到最高理想的藝術。”不必說《小雅·無羊》就一定達到了這種“理想”境界，但也已與此境界相去不遠。
